Merey a 20 dólares del Brent: cuánto de la brecha es flete

Venezuela exportó 1,08 millones de barriles diarios en septiembre, frente a 1,19 millones en agosto según los datos de buques publicados en octubre (el primer conteo de agosto daba 1,17), mientras Vitol y Trafigura presionaban a PDVSA por descuentos más amplios para cubrir el flete (Baird Maritime, 2026).

El barril se quedó en la ruta corta

La caída no fue pareja, y ahí está la lectura. Los envíos a Estados Unidos subieron de 553.000 a 629.000 barriles diarios; los de India bajaron de 297.000 a 253.000 y los de Europa pasaron de 260.000 a unos 86.000 (Baird Maritime, 2026). Si el problema fuera solo de producción, caerían todos los destinos por igual. Cayeron los lejanos y creció el Golfo de EE.UU., el viaje más corto desde José. Es lo que hace el mercado cuando el flete pesa más que la calidad: acorta la ruta.

Lo que no significa: que el Merey se haya revalorizado. Su precio fórmula subió a 76,82 dólares por barril en agosto desde 67,36 en julio, según lo reportado a la OPEP, pero ese es el máximo que puede obtener si se cumplen todas las condiciones de mercado (Baird Maritime, 2026). Lo que llega a caja es la fórmula menos el descuento, y el descuento es justo lo que se está moviendo.

Hasta ocho dólares de brecha, tres son flete

Según una de las fuentes de la nota, PDVSA pactó con algunos socios de empresas mixtas precios de 12 a 13 dólares bajo el Brent; esos socios revenden a intermediarios a 16, y Vitol y Trafigura ofrecen de 18 a 20 para cargamentos hacia EE.UU. o Europa (Baird Maritime, 2026). Fletar un Aframax de unos 700.000 barriles de José al Golfo costaba en septiembre cerca de 5 dólares por barril, contra 1,90 a comienzos de año, con datos de Signal Maritime (Baird Maritime, 2026).

La cuenta es corta: el flete subió 3,10 dólares por barril y la brecha entre lo pactado y lo ofertado va de 5 a 8. El flete explica entre el 39% y el 62% de esa brecha. El resto es margen, riesgo y espera: la cantidad de tanqueros en cola y su tiempo de espera seguían en septiembre en el máximo desde enero (Baird Maritime, 2026). En un Aframax, cada dólar de descuento son unos 700.000 dólares por cargamento.

Negociar el flete con un número propio

Quien vende sin desagregar acepta que el comprador llame «flete» a todo. Lo que se monta, sin equipo nuevo donde la medición fiscal ya opera:

• Separar en cada venta precio fórmula, descuento, flete y demora, en el asiento de la factura y no en una conciliación de fin de mes.
• Atar a cada cargamento el certificado de cantidad y calidad de la transferencia de custodia (volumen neto, gravedad API, agua y sedimentos), para cerrar la puerta a un segundo argumento de descuento.
• Registrar por buque llegada, aviso de alistamiento e inicio y fin de carga: la espera es un costo que hoy se traslada al precio sin que el vendedor lo cuantifique.
• Cotizar el mismo cargamento puesto en José y entregado en el Golfo, y comparar la diferencia contra el índice de flete, no contra el descuento de otro vendedor.

Netback por cargamento, no descuento promedio

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  A([El dato nace]) --> B[Computador de flujo de custodia y certificado de calidad]
  B --> C[Conciliación por cargamento en el sistema comercial]
  C --> H([Reporte mensual por comprador y destino])
  D([Netback: fórmula menos descuento, flete y demora]) --> E{¿Descuento adicional supera 3,10 $/b?}
  E -->|No| F([Se cedió flete])
  E -->|Sí| G([Se cedió margen])
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La medición es en dólares por barril: el netback de cada cargamento (fórmula menos descuento, flete y demora) contra la línea base de agosto y septiembre, con descuento pactado de 12–13 y flete de 5. Si el descuento adicional que se concede no supera los 3,10 dólares que subió el flete, se cedió flete; si lo supera, se cedió margen. El segundo indicador son las horas de espera por buque en José contra el promedio del trimestre. El dato nace en el computador de flujo de custodia y en el certificado de calidad, se concilia en el sistema comercial por cargamento y se reporta cada mes por comprador y destino.

Fuentes

• Baird Maritime — Key winners in post-Maduro oil rush push for cheaper Venezuelan crude as shipping costs rise
• Baird Maritime — Higher freight rates cool demand for Venezuela oil in September

Artículo de Edward Camacho Guerra, elaborado con apoyo de herramientas de inteligencia artificial y revisado y aprobado por el autor.